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機構：去杠桿影響或月內結束 兩類股迎來投資機會
連續兩日反彈後，A股昨日（9月10日）迎來調整，兩市成交金額大幅萎縮，滬市全天僅成交2996億元，較前一交易日減少27.46%，最終，滬指以3197.89點報收。
有機構認為，震蕩市格局未改，目前反彈屬存量資金博弈，場外資金短期大量參與反彈的可能性不大。
大/市
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/風/向
去杠桿影響或月內結束
滬指連續兩日反彈，昨日回落。廣證恒生宏觀策略研究總監張廣文和研究助理張文軒發佈研報認為：市場仍未出現V型底部標志，隨著逐步去杠桿進程延續，場外資金短期大量參與反彈的可能性不大。目前主要以場內存量博弈為主，屬於技術型反彈，維持震蕩市的判斷不變，震蕩區間2800點~3400點，可關註超跌股和近期國企改革熱點，避開無業績支撐的“講故事”股票。
方正證券近日發佈研報稱，5月以來，經濟並未出現很多人預期的企穩和階段性復蘇，反而快速回落，表現為PMI不斷走弱，收縮跡象顯著。作為經濟溫度的反映，商品綜合價格不斷走低。從影響短周期經濟表現的因素看，近階段出口和消費是慢變量，不會出現短期的急劇變化，導致經濟明顯低迷的是投資問題。
從最近一段時間的政策針對性看，管理層已經充分看到短期問題的原因，國務院、財政部、發改委、銀監會以及國開行等政策性銀行，集中火力解決投資不順暢的問題。
方正證券分析指出，在9月9日召開的國務院常務會議上，李克強總理提出發揮中央和地方的積極性，提出應對經濟新的下行壓力，很可能意味著出現階段性的推動。一系列短期的促進投資措施的執行，將使投資恢復到正常水平，結束快速下行的局面，投資穩，短期經濟穩。需要補充的是，這不代表固定投資大躍進，隻是前幾個月“缺課”的彌補，投資增速在中期仍然不能期望民間信貸利率多少怎麼貸款比較會過件太高。
近段時間，A股走勢低迷，越來越多的參與者退出市場，沒有重大變化發生，難以重燃信心，而接下來的幾個月將是一些關鍵因素水落石出的時點。
方正證券表示，在經濟增長方面，關鍵在於證偽“股票市場暴跌是基本面重大變化的前兆”；外匯市場方面，關鍵在於證實“人民幣不具備持續貶值的基礎”；股票市場去杠桿層面，在於確認“場內去杠桿即將結束，宏觀層面直接融資擴張的趨勢沒有終止”。目前來看，場內去杠桿將在9月基本結束對市場的影響，這是確定性較高的一個預期；經濟增速快速下行證偽的可能性在增加，外匯市場最近隻出現瞭交易量下行，但美聯儲動作之前，尚不能完全確定。
對於市場走勢，申萬宏源認為，A股短期正在構築階段底部，反彈壓力位在年線附近。從央行最近的“雙降”舉動來看，似乎已經開始拋棄豬價和房價的因素，更多地照顧到工業的通縮和資產價格的劇烈波動。如果該動向得到確認，不排除後期無風險利率有進一步回落的趨勢，這將提升股票市場估值。
市場關註度：
驅動周期：中長期
重點關註：四季度經濟運行情況
行/業/熱/點
租賃迎來“黃金時代”
9月7日,國務院辦公廳發佈《關於加快融資租賃業發展的指導意見》，全面系統部署加快發展融資租賃業；9月8日，國務院辦公廳印發《關於促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，對通過加快金融租賃行業發展，服務經濟社會發展大局作出科學規劃和部署。
東吳證券分析指出，在經濟轉型與政策支持的背景下，我國非銀金融快速崛起，租賃行業迎來發展的“黃金時代”。融資租賃是市場配置資源的重要機制，具有便捷、直接、融資與融物結合的特點，在服務實體經濟方面具有獨特優勢。相比成本高、門檻高的銀行渠道和周期長的資本市場上市渠道，融資租賃更能有效緩解中小企業目前面臨的融資難、融資貴等問題，是最具發展前景的金融子行業。
目前，租賃市場空間快速膨脹，行業成長潛力巨大。2006年~2014年，我國租賃餘額增長瞭近400倍，復合增速達95%，2014年末國內2202傢租賃公司的租賃餘額合計3.2萬億元，行業的貢獻力與社會價值逐漸顯現。但與我國整體經濟規模及發達國傢水平相比，我國融資租賃發展水平仍存在較大差距；發達國傢融資租賃滲透率達到9%~40%，而我國目前仍處於3.1%的較低水平；融資租賃市場容量仍處於快速膨脹階段，租賃行業競爭環境仍相對寬松，成長潛力巨大。
東吳證券認為，上市公司中，作為海航系旗下租賃業務的唯一資本運作平臺，渤海租賃以租賃業為基礎，構台北代辦信貸建多元金控平臺，目前擁有租賃行業全牌照。此外，公司通過境外資產整合，已成為全球第一大集裝箱租賃服務商；合並Avolon後，渤海租賃機隊規模將躋身全球前10。
另外，晨鳴紙業、金葉珠寶、東莞控股、三星電氣也值得關註。
市場關註度：
驅動周期：中短期
重點關註：租賃公司數量以及實際需求
基建預期升溫存博弈機會
9月8日，財政部發佈《財政支持穩增長的政策措施》，該文件提出瞭下一步財政政策措施。首先，實施更有力度的財政政策，如加大降稅清費力度，將小微企業減半征收所得稅標準，由年應納稅所得額20萬元以內提高到30萬元以內；其次，加快推廣PPP模式，提出“研究出臺以獎代補措施”；另外，進一步規范地方政府債務管理，提出對“地方債實行限額管理”，以及深入推進財稅體制等改革。
長江證券認為，該文件整體側重頂層設計，在部分領域對刺激細節也有所深化，更為重要的是反映出政府希望通過財政途徑，對全國的基建工程進行一定的支撐護航，在下半年基建預期已然很高的背景下，此政策出臺象征意義較大。
該券商表示，穩增長預期下，水泥價格短期或延續改善，估值存在底部修復空間。水泥價格從淡季7月底開始反彈，超跌和高集中度是重要因素，區域分化較明顯。從目前跟蹤情況看，需求開始季節性復蘇但並不明顯，這也是短期企業對漲價較謹慎的原因，不過隨著穩增長政策逐步落地，有望堅實心態，穩定價格上漲。
股價層面，水泥股目前PB（市凈率）基本回到牛市啟動前水平，部分標的接近破凈，在風險偏好降低的情況下，穩增長預期尚未在股價上得到體現，因此水泥股存在進一步的博弈機會，可關註華新水泥、海螺水泥以及萬年青等。
另一方面，綜合管廊建設同樣受益財政刺激。綜合管廊建設是頂層設計，國傢重視程度較高，其最大的瓶頸在於資金，本次政策出臺雖然沒有給出解決途徑，但提出加大推廣PPP，“以獎代補”等，反映出上層對於PPP模式的充分肯定，對於管廊建設也是一劑良藥。可關註永高股份、納川股份、偉星新材等。
市場關註度：
驅動周期：中短期
重點關註：基建工程具體實施
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近期機構研報一句話精萃
宏觀
海通證券：8月百城房價環比增速雖繼續回升，但一線城市環比增速回落，也再次印證當前地產供需狀況轉冷。
策略
銀河證券：必須要從相對估值、相對漲跌等基本規律出發，用紀律戰勝情緒，而不能被市場一時的漲跌而影響中長期判斷。
民生證券：市場大跌階段，國企改革預期有所降溫，但近期國企改革指導意見出臺預期再次升溫，形成板塊催化劑。
中原證券：美元加息將導致全球風險資產動蕩，全球市場共振效應可能更強，美股已顯露熊態，或將影響A股表現。
(責任編輯：陳志傑)
新聞來源http://business.sohu.com/20150911/n420872107.shtml
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